央廣網(wǎng)上海2月1日消息(記者吳善陽(yáng))最新發(fā)布的渣打中國(guó)中小企業(yè)信心指數(shù)（SMEI）顯示，2月市場(chǎng)對(duì)中國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期出現(xiàn)改善。2月SMEI三個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，未來(lái)三個(gè)月預(yù)期指數(shù)由1月的56.2強(qiáng)勁反彈至63.5。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀指數(shù)由上月55.3進(jìn)一步降至53.3，反映春節(jié)假期致企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)受到干擾。信用指數(shù)由較1月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至52.1。預(yù)期指數(shù)強(qiáng)勁反彈推動(dòng)2月SMEI整體指數(shù)由1月的55.0升至56.3。 

　　SMEI三個(gè)分項(xiàng)指數(shù)的子指標(biāo)中，春節(jié)擾動(dòng)致2月銷售下滑和生產(chǎn)萎縮。然而，預(yù)期指標(biāo)顯示市場(chǎng)對(duì)短期復(fù)蘇的信心較去年同期增強(qiáng)。2月原材料庫(kù)存經(jīng)歷1月的下降后重返擴(kuò)張區(qū)間，預(yù)示未來(lái)企業(yè)有望擴(kuò)大生產(chǎn)。按地區(qū)分，南方中小企業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)先其他地區(qū)。按行業(yè)分，IT和服務(wù)業(yè)中小企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)。中小企業(yè)融資需求減弱，且融資成本仍維持高位。貨幣政策收緊和對(duì)廣義信貸監(jiān)管的加強(qiáng)或持續(xù)推高中小企業(yè)融資成本。人民幣對(duì)美元貶值預(yù)期由去年12月的峰值進(jìn)一步緩和，同時(shí)受訪企業(yè)對(duì)能源成本上升的預(yù)期加重。

　　2月生產(chǎn)活動(dòng)放緩。生產(chǎn)現(xiàn)狀指標(biāo)由1月的61.0降至47.4，反映2月工作天數(shù)減少。但生產(chǎn)預(yù)期指指較1月回升13.7個(gè)百分點(diǎn)至71.4，且這一結(jié)果高于2016年春節(jié)后的峰值70.6，暗示企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景較去年同期更加樂(lè)觀。2月投資現(xiàn)狀指標(biāo)由1月的54.0升至55.3，投資預(yù)期指標(biāo)較1月改善4.2個(gè)百分點(diǎn)至58.6，表明春節(jié)過(guò)后企業(yè)投資意愿回暖。產(chǎn)能利用率預(yù)期上升將增加用工。中小企業(yè)用工和產(chǎn)能利用率的現(xiàn)狀指標(biāo)雙雙疲軟。然而由于預(yù)計(jì)生產(chǎn)將加速，2月用工和產(chǎn)能利用率的預(yù)期指標(biāo)較上月分別上升6.7和8.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀放緩但經(jīng)營(yíng)預(yù)期反彈。由于春節(jié)假期導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩，2月中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀指數(shù)由1月的55.3回落至53.3。未來(lái)三個(gè)月預(yù)期指數(shù)由去年12月和今年1月的較低水平提升至63.5，表明中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)短期前景顯著改善。2月經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀指數(shù)中新訂單指標(biāo)由1月的57.3連續(xù)第二個(gè)月下滑至55.2，新出口訂單指標(biāo)下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至51.7。這一下降反映春節(jié)假期的擾動(dòng)和節(jié)前銷售旺季提前的影響。然而，預(yù)期指數(shù)中新訂單指標(biāo)由1月的57.3強(qiáng)勁上升至68.8，表明企業(yè)對(duì)短期銷售前景的信心增強(qiáng)。 

　　中小企業(yè)計(jì)劃增加原材料庫(kù)存。2月原材料庫(kù)存現(xiàn)狀指標(biāo)重返擴(kuò)張區(qū)間，表明當(dāng)月庫(kù)存增加。原材料庫(kù)存預(yù)期指標(biāo)反彈更為強(qiáng)勁，由52.3升至59.6，這將有利于推動(dòng)節(jié)后生產(chǎn)活動(dòng)加速。產(chǎn)成品庫(kù)存開(kāi)始上升。2月產(chǎn)成品庫(kù)存的現(xiàn)狀及預(yù)期指標(biāo)經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)月的收縮后雙雙重返擴(kuò)張區(qū)間（分別達(dá)50.3和54.7）。這一結(jié)果預(yù)示補(bǔ)庫(kù)存或?qū)㈤_(kāi)啟，但該趨勢(shì)的持續(xù)性仍有待觀察。投入價(jià)格上升侵蝕企業(yè)盈利能力。由于投入價(jià)格漲幅超過(guò)產(chǎn)成品價(jià)格漲幅，2月企業(yè)盈利指標(biāo)下降7.6個(gè)百分點(diǎn)。投入價(jià)格預(yù)期指標(biāo)由上月的63.6持續(xù)上升至65.6，表明下游企業(yè)壓力增大。

　　中小企業(yè)的信用環(huán)境仍顯惡劣。2月信用狀況指數(shù)較上月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至近六個(gè)月最低位52.1，表明中小企業(yè)信貸需求進(jìn)一步疲軟。2月銀行對(duì)中小企業(yè)放貸意愿由1月較低水平的50.5改善至55.7，部分得益于年初信用額度更新的推動(dòng)。然而，中小企業(yè)融資總量指標(biāo)由上月的52.8降至52.0，表明信貸需求有所減弱。此外，由于銷售和生產(chǎn)放緩，2月企業(yè)現(xiàn)金盈余和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分別下降2.8和2.5個(gè)百分點(diǎn)。1-2月通常為中國(guó)企業(yè)部門經(jīng)營(yíng)淡季。隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月中小企業(yè)融資需求將會(huì)上升。

　　中小企業(yè)融資成本仍居高位。2月銀行及非銀行融資成本指標(biāo)（分別為46.0和47.0）顯示融資成本仍然較高。然而，中小企業(yè)最艱難的時(shí)期似乎已經(jīng)度過(guò)。近期中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）上調(diào)逆回購(gòu)和借貸便利工具利率顯示出政府旨在抑制信貸增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)杠桿；暗示面對(duì)通脹上升、人民幣貶值壓力和進(jìn)一步去杠桿的需要，2017年貨幣及信貸政策或?qū)⑿》�收緊。我們預(yù)計(jì)2017年央行將維持貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊平衡并逐步將向公開(kāi)市場(chǎng)操作利率繼續(xù)上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。此外，銀行表外貸款業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管趨嚴(yán)或?qū)��?duì)中小企業(yè)融資造成更大壓力并推高企業(yè)的非銀行融資成本。

　　人民幣貶值預(yù)期繼續(xù)緩和。最新一期中小企業(yè)信心調(diào)研及結(jié)果顯示，受訪中小企業(yè)對(duì)人民幣對(duì)美元貶值的預(yù)期由去年12月的峰值進(jìn)一步緩和，但對(duì)能源成本上升的預(yù)期加重。